Ercros aumenta ventas pero estrecha márgenes en el 1T 2019

El primer trimestre de 2019 ha estado caracterizado por un crecimiento de las ventas a la vez que por un estrechamiento de márgenes debido a la bajada de los precios de los productos comercializados y al aumento del coste de las materias primas.

El ebitda del período ha pasado de 20,76 millones de euros en el primer trimestre de 2018 a 12,97 millones de euros en el mismo trimestre de 2019, una disminución del 37,5%.

Las amortizaciones han aumentado un 5,9%, como resultado de las inversiones puestas en marcha, y los gastos financieros han disminuido un 33,1%. El gasto por impuesto a las ganancias se reduce hasta 1,25 millones de euros, de tal forma que el resultado del período ha quedado en 3,66 millones de euros frente a los 9,32 millones de euros obtenidos en los tres primeros meses de 2018, una disminución del 60,7%.

Tanto el ebitda como el resultado del primer trimestre de 2019 son inferiores a los obtenidos en el mismo período del año anterior –cuyo contexto macroeconómico y sectorial fue excepcionalmente positivo– y están en línea con la caída de márgenes que está sufriendo el sector químico europeo, causada por la debilidad de los precios de los productos, la fuerte subida del coste de las materias primas y la desaceleración general de la actividad económica.

En lo que llevamos transcurrido del presente ejercicio, hemos visto como continúan sin despejarse los riesgos que apuntábamos al cierre del año pasado: persiste el conflicto comercial entre EE.UU. y China; el precio del petróleo se mantiene alto; y perdura la incertidumbre en torno al Brexit y su efecto sobre la economía europea. En la UE prosigue la bajada cíclica agravada por la decisión de EE.UU. de revisar los aranceles con la UE, particularmente los referentes al sector del automóvil, lo cual afecta de forma especial a Alemania y, por contagio, al resto de Europa. En todo caso, todas las previsiones apuntan a que el actual ciclo bajista será mucho menor y de menores efectos multiplicadores que el de la Gran Recesión.

En el sector del cloro-sosa, sin embargo, las paradas por mantenimiento programadas para el segundo trimestre y la dificultad para mantener las elevadas tasas actuales de utilización de la capacidad que se encuentran en sus máximos históricos tanto en Europa como en EE.UU., podrían anticipar una recuperación del precio de la sosa debido a la menor producción. En el caso de Ercros, la reducción de márgenes podría verse atenuada por la puesta en marcha en el tercer trimestre de la última ampliación de la capacidad de producción de cloro-sosa, que permitirá disponer de un mayor volumen de sosa para comercializar y de más EDC propio con el que reducir las compras de EDC, que es la materia prima que más se ha encarecido.

Cuenta de pérdidas y ganacias del primer trimestre de 2019 y 2018